全球经济的复苏与连塑价格影响因素家电IC

连塑前期在迅速冲高后，随着原油“三连阴”重挫10美元，逐步回落。目前全球经济复苏形势堪忧，原油后期走势压力重重，连塑下游需求依旧清淡。建议投资者保持振荡偏空的思路，逢高沽空。

连塑价格影响因素

1.全球经济复苏难言乐观

欧元区经济前景悲观。欧元区9月份制造业PMI为46.1，制造业活动连续第14个月萎缩，尤其是核心成员法国萎缩程度明显加深，令市场担忧。此外，数据显示，欧元区8月份失业人数升至纪录高位，持续高企的失业率表明欧元区经济前景悲观。

美国经济复苏面临挑战。最新公布的数据显示，美国房地产和就业形势好转，经济处于持续复苏中。不过考虑到美国总统大选临近，经济政策的不确定性令市场谨慎，而年底债务悬崖或将冲击市场信心，美国经济复苏仍然面临诸多挑战。

我国经济下行压力较大。在预防通胀反弹、房地产调控和经济结构调整的政策目标下，我国今年经济形势仍难乐观。最新公布的数据显示，9月份我国制造业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，为2012年5月以来连续4个月回落后的首次回升，但仍然处在枯荣线下方，且大幅低于历史同期水平，经济下行压力仍然较大。

2.原油近期振荡偏弱

近期国际油价宽幅振荡，纽约油价从100美元/桶的高点下跌至目前90美元/桶一线，随后在90美元上下宽幅振荡。金融和商品属性的共振是国际油价短期迅速下跌的重要原因，地缘政治的支撑则是短期支撑油价的主要因素。

原油短期供给依然充足。欧佩克原油产量保持高位，沙特进一步承诺保证供应，原油市场供给充裕。石油需求在冬季取暖用油消费启动之前步入淡季时节。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至9月28日当周，美国汽油需求日均863.3桶，比前一周低13.7万桶，比去年同期低3.6%。

EIA下调全球原油需求预期。10月10日，EIA下调今明两年全球原油需求增长预估，且上调对非石油输出国组织(OPEC)成员国的产量预估。EIA将2013年全球石油需求预估下调至9001万桶/日，之前预估为9009.5万桶/日。

基金多头逐步减仓。从CFTC监控的原油期货头寸可以发现，非商业持仓净多头头寸从7月初开始快速增长，在9月中旬之后达到相对高点，并且在QE3利好兑现之后，投机资金选择落袋为安。

整体来看，原油短期内或因地缘政治因素振荡反复，但中期或向下寻求支撑，使得下游化工品种成本支撑弱化。

3.PE库存保持低位限制下跌空间

截至2012年9月30日，国内PP、PE主要市场总库存继续下降，较上月底减少2.65%，与上年同期相比减少37.25%。总体来看，9月份主要市场库存呈下降趋势，降幅较之前有所扩大。

4.近期上游原料乙烯变化不大

因需求疲软，价格小幅下跌，10日CFR东北亚收1335美元，CFR东南亚报收1375美元/吨。下游方面，聚乙烯市场延续低迷态势。随着10月下旬石化装置检修结束与新产能的投放，前期支撑塑料(10275,50.00,0.49%)上行的因素正在悄然变化，基本面转势正在进行。预计塑料四季度上游原料价格面临重要的压力位，且受季节性因素影响，自高位回落的概率较大。

总结与展望

对连塑来说，原油后期振荡偏弱，而石脑油、乙烯价格跟随油价出现调整，成本支撑作用弱化，且下游需求仍然清淡，国内经济复苏放缓压制连塑需求。但短期来看，社会库存较低限制塑料下跌速度，连塑或振荡下行。

从盘面来看，MACD、KDJ处于空头区域，均线系统交叉向下，空头氛围明显，建议投资者保持偏空思维，前期空单可谨慎持有，空仓者等待反弹后依托10日均线做空。下方第一目标位10000。

操作上，建议资金占用30%，一旦向下突破10000点关口，可逐步加仓至50%。若行情在万元关口振荡反复，建议可适度减仓，波段操作，在上方10200附近建仓。止损价位设于10400—10500，预期目标价位9500，风险收益比1∶4。